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鋁市 | 鋁價觸底反彈仍處高位，需求及時響應(yīng)推動去庫

發(fā)布時間：

2025-12-13

本周廣東市場厚積薄發(fā)。前中期鋁價接連下跌累計跌幅較大，而基差仍處在低位，疊加到貨偏緊庫存穩(wěn)定去化，持貨商普遍看好后市重新挺價惜售，現(xiàn)貨流通偏多的壓力可控；年底需求沖量助推下游從一開始的看跌觀望迅速轉(zhuǎn)變?yōu)榉甑投嗖裳a貨，臨近點價長單結(jié)算貿(mào)易商入市接貨積極性也在逐步提高，供需穩(wěn)步修復(fù)，現(xiàn)貨/次月貼水收窄至220~240元。到后期鋁價連續(xù)大漲重回高位，單邊逢高逐漸加速出貨套現(xiàn)，下調(diào)舉動增多造成一定流通沖擊，好在一方面保值盤基于依舊較低的基差而堅定挺價，另一方面大戶直接提價公開收貨帶動部分貿(mào)易商也入場增加消納貨源，現(xiàn)貨面對高價表現(xiàn)出韌性，貼水收窄至200~220元。短期廣東到貨增量有限，但高鋁價仍是現(xiàn)貨之上的一座大山，預(yù)計貼水小幅上修。本周華東市場穩(wěn)步向好。周內(nèi)鋁價經(jīng)歷觸底反彈，下游受此刺激多有補貨備庫趕生產(chǎn)訂單，貿(mào)易商也逐漸入市接貨交付長單，需求支撐堅實；正向月差下基差偏低使得以保值盤為首多數(shù)持貨商選擇挺價緩出，交割套利亦是可選擇項，在到貨持續(xù)偏多庫存連續(xù)增加背景下現(xiàn)貨流通反而沒有過度增多的壓力，交投狀況良好，現(xiàn)貨/次月貼水收窄至90~110元。河南價格起勢或吸引部分貨源回流緩解華東壓力，剛需尾部韌性可期，預(yù)計貼水還有收窄空間。

本周全國鋁錠庫存再度去化。截止12月11日，國內(nèi)社會總庫存量為58.24 萬噸，周比增加1.3 萬噸。其中佛山地區(qū)鋁錠社會庫存量為18.94 萬噸，周比減少0.9 萬噸；華東地區(qū)鋁錠社會庫存量為27.1 萬噸，周比增加0.7 萬噸（其中上海4.5 萬噸，無錫18.2 萬噸，常州0.1 萬噸，杭州4.3 萬噸）；鞏義庫存6.2 萬噸，周比減少1.2 萬噸；天津庫存3.1 萬噸，周比持平；重慶庫存0.5 萬噸，周比增加0.1 萬噸；臨沂庫存2.4 萬噸，周比持平。

本周佛山庫存減少較多。南北價差一直在百元以上，對于西南上游而言把部分貨源分流至其他地區(qū)仍是合適的選擇，發(fā)往佛山的貨量偏少；并且明年長單尚無太多落地，上游也不急于增量發(fā)貨。周內(nèi)鋁價連續(xù)下跌后觸底反彈，下游逢低再度補貨，也有一些追漲采購舉動，周出庫量回升至28300噸。進入下半月新長單有望逐漸落地，到貨可能也會逐步增加但短期仍偏緊，預(yù)計佛山保持去庫。本周華東穩(wěn)定累庫。地區(qū)價格優(yōu)勢明顯使其成為南北貨源“傾銷地”，到貨持續(xù)集中。鋁價高位大跌下游趁此機會增量采購補庫，工作日出庫增多。新疆鐵路外運偏緊以及河南價格回升或促使部分貨源回流，預(yù)計華東累庫放緩。

來源：微信公眾號-南儲商務(wù)網(wǎng)

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