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熱點 | 降碳方案嚴控銅、鋁新增產能，基本面弱勢致有色期貨不漲反跌

發(fā)布時間：

2024-05-31

國務院昨日印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》，對石化、有色、建材等多個行業(yè)降碳作出要求。

其中，有色金屬行業(yè)節(jié)能降碳行動方面，方案明確“優(yōu)化有色金屬產能布局。嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能?！?/span>

不過，就5月30日的市場表現(xiàn)來看，上述有色金屬供給端的控制對其價格的影響較為有限。

截至今日收盤，滬銅、國際銅期貨主力合約分別下跌2.41%和2.52%，氧化鋁期貨主力2407合約下跌1.12%，僅有滬鋁期貨2407合約小幅上漲1.2%。

二級市場跌幅更為明顯，申萬有色板塊全天下跌3.25%，其136只成分股中僅有5只個股上漲。

上述看似背離的市場走勢，主要受到多方面因素影響。

首先，以銅、金為代表的有色金屬價格，以及有色金屬相關個股年初至今已經積累了非?？捎^的漲幅。

據(jù)統(tǒng)計，年初至今，LME上市的8個主要有色金屬中僅有LME鈷價格下跌，其他品種全部上漲，其中LME銅、LME鋁至今漲幅分別超過22%和16%。

二級市場上，截至5月29日，申萬貴金屬、申萬工業(yè)金屬年內漲幅也達到24.27%和9.96%，處于各細分行業(yè)的漲幅榜前列。

需要指出的是，絕大多數(shù)有色金屬具備國際定價的特點，部分具備金融屬性的金屬價格形成機制也較為復雜，國內市場對其價格影響相對有限。

其次，對于控制銅、氧化鋁行業(yè)的新增冶煉產能，市場各方此前已有一定預期，尤其是在今年銅加工費率不斷走低市場的環(huán)境下，控制新增產能的預期進一步增強。

中國有色礦業(yè)集團董事長奚正平今年3月接受采訪時曾指出，與黑色金屬相比，有色金屬的單位價值更高，所以此前企業(yè)“上規(guī)?！钡臎_動是比較大的。

目前，我國銅行業(yè)的冶煉能力占全球的50%以上，未來兩年還有400萬噸的增長。但是，國內的原料保有量只有10%左右，大量的原料從國外進口，原料的供應增長已經趕不上冶煉能力的增速，導致銅企加工費的快速下降。

彼時，他便提出建議，銅行業(yè)也可以參照鋁行業(yè)的經驗，通過總量控制和對原有冶煉能力的提升和改造。

最后，銅、鋁等金屬在前期積累可觀漲幅后，短期行業(yè)基本面也很難支撐其價格進一步走高。

“方案對銅來說控制供應，提振新能源領域銅需求，中期利多銅價。”新湖期貨分析師李瑤瑤指出，但是短期來看高銅價對下游消費抑制仍然明顯，5月銅消費明顯走弱，國內庫存延續(xù)累庫，預計短期銅價或高位震蕩運行。

對于電解鋁而言，上述機構則指出，當前市場基本面實際缺乏驅動，消費端有區(qū)域季節(jié)性走弱的態(tài)勢，終端市場新訂單邊際下降，只是鋁加工區(qū)域開工率尚未有明顯下降。

以上多重因素，使得今日有色金屬市場表現(xiàn)得相對“理性”。

來源：微信公眾號-南儲商務網(wǎng)

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