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鋁市 | 滬鋁延續(xù)強勢上揚，現(xiàn)貨跟漲乏力存有韌性

發(fā)布時間：

2025-02-22

本周廣東市場先弱后穩(wěn)。初期鋁價向下回調(diào)但絕對價仍處較高，疊加持續(xù)累庫的背景下，持貨商普遍面臨出貨變現(xiàn)壓力，報價多有下調(diào)，接貨方則因為看跌預(yù)期而壓價采購，需求支撐相對不足，供強需弱格局導(dǎo)致流通貨源過剩，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至50~70元；隨后鋁價連續(xù)反彈沖高刺激單邊貨源保持流出，不過由于基差已下調(diào)至較低位，保值盤持貨商逐漸控量挺價，現(xiàn)貨流通轉(zhuǎn)為可控，而貿(mào)易商補貨積極性有所提高彌補了下游追漲采購乏力的不足，供需邊際改善，現(xiàn)貨貼水穩(wěn)定在60~80元。上游隱性庫存消化佛山到貨有望逐步收緊，月底交單和補進項等剛需或有支撐，預(yù)計升貼水嘗試上修。本周華東市場弱穩(wěn)調(diào)整。周內(nèi)市場主要壓力來自于階段性超預(yù)期累庫，周初集中到貨庫存爆發(fā)增加，鋁價下跌刺激持貨商看跌先出，貼水流通眾多，即使下游逢低增加補貨備庫也無法完全消化，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至50~70元；中后期雖然鋁價大漲但累庫明顯放緩，持貨商重拾挺價意愿，下游追漲采購力度雖邊際減弱，但貿(mào)易商積極接入貼水貨源交單回補需求共同支撐現(xiàn)貨貼水維穩(wěn)60~70元。華東在途到貨已有減少，而下游需求表現(xiàn)在三地中最好，預(yù)計升貼水穩(wěn)好。

本周全國鋁錠庫存仍有較大幅度增加。截止2月20日，國內(nèi)社會總庫存量為84.43 萬噸，周比增加8.25 萬噸。其中佛山地區(qū)鋁錠社會庫存量為23.13 萬噸，周比增加2.35 萬噸；華東地區(qū)鋁錠社會庫存量為41.9 萬噸，周比增加3.5 萬噸（其中上海4.1 萬噸，無錫33.3 萬噸，常州0.3 萬噸，杭州4.2 萬噸）；鞏義庫存13.6 萬噸，周比增加2.1 萬噸；天津庫存2.6 萬噸，周比持平；重慶庫存1.3 萬噸，周比增加0.2 萬噸；臨沂庫存1.9 萬噸，周比增加0.1 萬噸。

　本周佛山累庫幅度有所放緩。到貨在鋁價較高且運輸逐漸恢復(fù)的情況下仍有較多補充，是為累庫的主要因素。下游面對攀高的鋁價則相對被動基本以剛需采購為主而備庫不足，需求緩慢復(fù)蘇中，周出庫量增加至15400噸，還未恢復(fù)到正常水平。節(jié)后上游隱性庫存已陸續(xù)釋放，到貨可能會收緊但還不會太少，伴隨下游需求回暖，佛山累庫預(yù)計繼續(xù)放慢。本周華東地區(qū)庫存增幅最大。北方上游再度集中到貨入庫量爆發(fā)掩蓋了下游需求迎著鋁價大漲仍強勢復(fù)蘇帶來的出庫量增長，后者實際已經(jīng)恢復(fù)至正常較好的水平，本應(yīng)有的累庫減慢未能體現(xiàn)。下周華東在途量有所收緊，預(yù)計華東累庫會壓縮。

來源：微信公眾號-南儲商務(wù)網(wǎng)

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