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鋁市 | 累庫節(jié)奏平穩(wěn)，滬鋁震蕩調(diào)整

發(fā)布時(shí)間：

2025-08-16

本周廣東市場觸底修復(fù)。前中期到貨依然偏多，庫存隨之增加，持貨商仍面臨一定壓力多見出貨，雖然基差陷于停滯甚至有走弱預(yù)期推動(dòng)部分挺價(jià)意愿，但在流通寬松的背景下實(shí)際仍是下調(diào)居多，特別是周三鋁價(jià)上漲單邊加速流出造成沖擊；下游保持剛需采購力度尚可同時(shí)有部分看漲補(bǔ)貨，只是貿(mào)易商此時(shí)多壓價(jià)接貨入市積極性一般，僅接入非升水貨源交單，需求缺一難以完全消化現(xiàn)貨流通，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至60~80元。后期基差已處于相對(duì)低位刺激貿(mào)易商增加入市補(bǔ)貨出現(xiàn)提價(jià)采購舉動(dòng)，下游需求雖有所弱化但未至于拖后腿，總體需求好轉(zhuǎn)的同時(shí)去庫也回歸，持貨商逢低挺價(jià)意愿強(qiáng)化，現(xiàn)貨貼水小幅收窄至40~60元。部分鋁廠鑄錠邊際遞減有望緩和到貨多的壓力，預(yù)計(jì)廣東升貼水逐步修復(fù)。本周華東市場整體走強(qiáng)。本周為期貨交割換月，在現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月仍處貼水的情況下交倉成為可選項(xiàng)，持貨商逐漸挺價(jià)惜售，到貨多反而流通收緊；月度點(diǎn)價(jià)長單結(jié)束前貿(mào)易商積極入市補(bǔ)貨交單，鋁價(jià)趨穩(wěn)下游順暢釋放剛需，供需格局良好，期現(xiàn)回歸，現(xiàn)貨貼水收窄至0~20元，一度出現(xiàn)升水。在途較多還有到貨壓力，淡季需求增量尚要等待，預(yù)計(jì)華東升貼水弱穩(wěn)。本周全國鋁錠庫存穩(wěn)定增加。截止8月14日，國內(nèi)社會(huì)總庫存量為58.67 萬噸，周比增加2.4 萬噸。其中佛山地區(qū)鋁錠社會(huì)庫存量為18.27 萬噸，周比增加0.5 萬噸；華東地區(qū)鋁錠社會(huì)庫存量為27.2 萬噸，周比增加1.3 萬噸（其中上海5.4 萬噸，無錫17.5 萬噸，常州0.2 萬噸，杭州4.1 萬噸）；鞏義庫存7.8 萬噸，周比增加0.6 萬噸；天津庫存2.6 萬噸，周比周比增加0.1 萬噸；重慶庫存0.3 萬噸，周比持平；臨沂庫存2.5 萬噸，周比減少0.1 萬噸。
　本周佛山小幅累庫。隨著山東產(chǎn)能持續(xù)置換至云南并投產(chǎn)釋放階段性增量，到貨仍有所補(bǔ)充總量維持偏多，同時(shí)西南地區(qū)汽運(yùn)資源緊張促使部分貨源轉(zhuǎn)發(fā)鐵路也增加了入庫體現(xiàn)。鋁價(jià)趨穩(wěn)調(diào)整下游進(jìn)行有限補(bǔ)貨，積極性難言高漲，周出庫24000噸，數(shù)據(jù)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。目前西南地區(qū)鋁水比例正在緩慢回升，鑄錠量相應(yīng)呈現(xiàn)壓縮趨勢，庫存或維持小增，偶有去化。本周華東地區(qū)庫存增幅稍小。到貨仍有集中不過相較上周已經(jīng)明顯收縮，特別是進(jìn)口鋁流入減少。下游對(duì)當(dāng)前鋁價(jià)略顯觀望，再補(bǔ)貨需求一般，周出庫量下滑。接下來華東在途仍然較多，預(yù)計(jì)庫存穩(wěn)定增加。